你能信嗎？老牌汽車巨頭豐田竟然搶了特斯拉的風(fēng)頭，成了全球投資人眼中的香餑餑。

自去年起，豐田的股價開始持續(xù)飆升，今年1月市值一度達(dá)到3288億美元，不僅創(chuàng)下了自己的最高紀(jì)錄，也打破了日本公司的市值紀(jì)錄。雖然相比車企市值天花板特斯拉，還差了一半，但豐田明顯處在上行通道上，特斯拉卻進(jìn)入了低谷期。今年以來，特斯拉股價跌跌不休，目前跌幅超19%，機構(gòu)股東都對特斯拉未來6個月的股價表現(xiàn)持悲觀態(tài)度。

可能很多小伙伴會驚訝，豐田這家老牌日企近些年不是一直很保守么，去年其國內(nèi)銷量也在自主品牌和新勢力的蠶食下出現(xiàn)下滑，為何在全球卻能上演王者歸來的戲碼？

豐田“雄起”的背后，有以下幾大推手：

首先，豐田的業(yè)績大漲得益于日元貶值。2013年安倍上臺后，日本三箭齊發(fā)，推行以“印錢、借錢、幫你花錢”為主要內(nèi)容的貨幣寬松政策。主動的日元貶值，讓本國企業(yè)的產(chǎn)品在海外市場擁有更強的競爭力，助力豐田等日本車企的全球銷量持續(xù)增長。

同時，日元匯率的持續(xù)走低，也讓日本企業(yè)的盈利預(yù)期增長。以豐田為例，其大部分生產(chǎn)成本以日元計算，而海外銷售則以當(dāng)?shù)刎泿庞媰r，日元貶值意味著相同售價下，豐田能獲得更多的日元收入，從而提高了利潤率。在最新發(fā)布的財報中，豐田汽車就將日元貶值列為促使企業(yè)收益提升的三大原因之一。

其次，豐田搭上了日本經(jīng)濟上行的快車。在安倍經(jīng)濟學(xué)10年的運作之下，日本逐步戰(zhàn)勝了困擾多年的通貨緊縮。尤其自2023年起，日本經(jīng)濟好到有種不真實的感覺，支撐日本股市快速拉升，直逼1989年的巔峰點位。有金融機構(gòu)斷言，日本的“國運”來了。摩根士丹利甚至宣布，日本將進(jìn)入“永久性牛市”。

汽車股作為日本股市的重要組成部分，占日經(jīng)225指數(shù)權(quán)重約10%，自然也會受益于多方利好因素。特別是豐田汽車這樣的權(quán)重股，更是與宏觀經(jīng)濟密切綁定。

此外，全球汽車消費需求的復(fù)蘇，以及用戶對燃油車和混動車型依舊高漲的熱情，使得豐田仍能獲得可觀的銷量和利潤。

數(shù)據(jù)顯示，2023年全球汽車銷量同比增長了8.9%，達(dá)到1.02億輛，創(chuàng)下歷史新高。其中，新能源汽車雖然同比增長了67.4%，但市占率只有11.1%，遠(yuǎn)低于中國市場的31.6%。日本車企憑借在燃油車和混動車型上的巨大優(yōu)勢，在全球汽車市場中仍然占有重要的份額，尤其是在歐美等主要市場。

去年，豐田汽車全球銷量增長7.2%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1120萬輛，其中混合動力車型銷量占比約三分之一；豐田和雷克薩斯品牌銷量達(dá)1030萬輛，也創(chuàng)下歷史新高。最終，豐田以領(lǐng)先大眾近200萬輛的成績，連續(xù)第四年登上銷冠寶座。

更讓投資人興奮的是，豐田汽車的盈利能力依舊強勁，在2023年上半年利潤率就已超越特斯拉，并且很可能在2024財年實現(xiàn)利潤暴增84%，再度成為世界上最賺錢的車企。相比之下，特斯拉2023年的凈收入縮水超兩成。

總體來看，豐田氣勢正盛，腳踩大眾、特斯拉兩大宿敵，很久沒有這么揚眉吐氣過了。但也有分析師提醒，日本的“國運”能否延續(xù)還未有定數(shù)，因為背后有大國博弈的因素，并且日股也存在風(fēng)險。

更重要的是，豐田亟需重視日益嚴(yán)峻的電氣化競爭，同時，其在中國的市場地位松動，被外界視為一個危險信號。